企業償債能力分析

　　隨著全球經濟一體化和現代信用經濟的發展，舉債經營已成為現代企業重要的融資手段和策略。舉債經營的合理運用，能夠給企業帶來財務杠桿效益，有效地提高股東權益報酬率，但與此同時，債務也會給企業帶來潛在的財務風險，甚或破產的風險。下面是小編為大家整理的畢業論文范文，歡迎參考~

　　企業償債能力分析

　　【摘要】隨著全球經濟一體化和現代信用經濟的發展，舉債經營已成為現代企業重要的融資手段和策略。舉債經營的合理運用，能夠給企業帶來財務杠桿效益，有效地提高股東權益報酬率，但與此同時，債務也會給企業帶來潛在的財務風險，甚或破產的風險。在投資之前，對企業償債能力進行分析，是企業預測風險、保護企業利益的一種有效方法。

　　【關鍵詞】短期償債能力 長期償債能力 資本結構 影響因素

　　一、短期償債能力分析

　　1.短期償債能力主要表現在企業到期債務與可支配流動資產之間的關系，主要的衡量指標有流動比率、速動比率。

　　(1)流動比率，是流動資產與流動負債之比。流動比率反映的是企業的流動資產可供償還流動負債的程度，流動比率越大，說明短期償債能力越強。如果某企業流動比率逐年增加，則說明其短期償債能力趨于改善和增強，反之，則說明其短期償債能力趨于降低，經營風險在加大。

　　(2)速動比率是速動資產與流動負債的比率。該比率越高，說明企業的償債能力越強。通常認為該比率的值為1比較合理。

　　2.現有的償債能力分析中流動比率、速動比率等都是建立在清算基礎而非持續經營基礎上的。但是企業要生存下去就不可能將所有流動資產變現來償還流動負債，也不可能將所有資產變現來償還企業所有債務。

　　(1)經營活動中產生現金的能力

　　企業在經營活動中產生現金的能力取決于企業銷售量大小及增長情況、成本開支比例及變動情況、賒銷政策、資產管理效率、外部壞境的變化及企業的適應能力等因素。這方面的分析可以從以下兩方面來進行：

　　①分析企業近幾年的現金流量表，觀察企業近幾年經營活動中所產生的現金流量是否充裕。重點分析現金流量表中經營活動所產生的現金流量。

　　首先要分析基本的經營現金流入和現金流出情況。

　　其次，分析營運資本的投入是否恰當。

　　最后，我們還可以通過計算比率來分析現金流入與債務償還的關系：經營活動中現金流量/本期到期的債務。

　　②通過分析企業的現金周轉期限來判斷現金周轉的速度。現金的周轉天數實際上等于存貨周轉天數加應收賬款周轉天數減應付賬款占用天數。

　　一般來說，現金周轉天數越少，其周轉速度就越快，企業產生現金的能力就越強，企業的償債能力就越強。

　　(2)企業的短期融資能力

　　借新債還舊債是大多數企業都采用的一種還債技巧，所以短期債務償還能力也包括這方面的能力。但企業短期融資能力往往不能直接從財務報表的項目上看出來，需要對財務報表附注予以分析：①企業良好的商業信用;②企業可動用的銀行授信額度;③企業良好的長期融資環境;④企業的部分長期資產立即變現能力;⑤企業出售的應收賬款或貼現的應收票據;⑥企業的或有負債，或為他人提供的信用擔保。

　　(3)流動資產的質量

　　流動資產是企業進行經營活動的短期資源準備，絕大多數流動資產在今后的經營活動中應轉化為現金投入下一輪周轉。資產負債表中，流動資產的質量主要反映為賬面價值與市場價值相比是否存在高估的問題。

　　二、長期償債能力分析

　　長期負債指期限超過一年的債務，一年內到期的長期負債在資產負債表中列入短期負債。

　　1.長期償債能力分析是為了確定該企業償還債務本金和支付債務利息的能力。分析財務指標主要有資產負債率、有形凈值債務率、已獲利息倍數、長期負債與營運資金的比率。

　　(1)資產負債率是衡量企業負債水平及風險程度的重要指標。該指標越低，表明取得負債的資產越少，運用外部資金能力較差;反之，該指標越高，則表明借債籌集的資產越多，風險也越大。一般，保持在40%~60%較為合適。

　　(2)長期負債與營運資金的比率是長期負債與營運資金相除的比率。一般說，長期負債不應超過營運資金，長期負債會隨著時間延續不斷轉化為流動負債，需用流動資產償還，保障使債權人的利益。該指標的大小，在一定程度上受到企業籌資策略影響。

　　(3)有形凈值債務率是負債總額與有形凈值的比率，反映企業在清算時債權人投入資本受到股東權益的保護程度。該指標越大表明企業對債權人的保障程度越低，風險越大，長期償債能力越弱。

　　(4)已獲利息倍數是企業息稅前利潤與利息費用的比率，用來衡量企業償付借款利息的能力。從長期看該指標至少要大于1，在經營風險相同情況下，已獲利息倍數越大，說明支付利息的能力越強。

　　2.“已獲利息倍數”指標不能反映債務本金的償還能力。因此應進一步計算以下兩個指標以全面衡量債務償還情況。

　　(1)債務本金償付比率。債務本金償付比率=年稅后利潤/[∑債務本金/債務年限]

　　該指標必須大于1，越高說明企業的償債能力越強。

　　(2)現金流量償付比率。現金流量償付比率=[期初現金余額+本年度付息與納稅前現金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務/(1-所得稅率)]

　　該指標用來評價企業是否在其經營活動中產生了足以還債的現金流量。該指標大于1，說明企業有足夠現金支付利息與償還本金。

　　3.通過分析現金流量表來分析增加長期負債的合理性

　　在現金流量表分析中，當企業經營活動中的現金流量為負數，而這些不足的現金流量主要依靠增加長期負債來彌補，則需要具體分析。

　　4.在分析評價企業長期償債能力時，還要注意分析長期租賃、擔保責任、或有項目的因素。

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