哈空調公司調查報告

時間：2024-09-17 02:22:35 資料大全我要投稿

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關于哈空調公司調查報告

　　鑒于國家節(jié)能環(huán)保標準逐年提高的現狀，未來幾年空冷設備領域將面臨良好的市場發(fā)展前景，

關于哈空調公司調查報告

。在此背景下，我對國內空冷設備龍頭企業(yè)哈爾濱空調股份有限公司進行了實地調查，通過對公司的歷史沿革、經營范圍、盈利能力、經營現狀、發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴纳钊肓私猓⒃诰C合外部因素分析后認為，哈空調管理規(guī)范、業(yè)績穩(wěn)定，并且后續(xù)發(fā)展動力強勁，盈利能力有望穩(wěn)步提升。哈空調能夠為價值型投資者帶來長期、穩(wěn)定的收益，具有較好的長期投資價值。

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　　哈空調的投資價值調查

　　由于國家的節(jié)能環(huán)保標準逐年提高，未來幾年空冷設備領域將面臨良好的市場發(fā)展前景，鑒于哈爾濱空調股份有限公司在該領域的國內領先地位，我于2008年5月6日深入該公司進行了實地調查，對公司的歷史沿革、經營范圍、盈利能力、經營現狀、發(fā)展?jié)摿Φ确矫孢M行了深入了解。

　　一、公司簡史

　　哈爾濱空調股份有限公司(簡稱“哈空調”)系經哈爾濱市股份制協(xié)調領導小組辦公室哈股領辦字(1993)7 號文件批復，由哈爾濱空氣調節(jié)機廠整體改制、以定向募集方式設立的股份有限公司。在1999 年4 月26 日經中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[1999]44 號批準，向社會公開發(fā)行股票，并于1999年6月3日在上海證券交易所掛牌上市交易。

　　二、主營范圍

　　哈空調是我國最大的空冷機組生產和出口基地，生產規(guī)模和效益居行業(yè)領先地位。哈空調原主要從事空氣冷卻設備、空氣調節(jié)設備、節(jié)能換熱設備的開發(fā)、生產和銷售，是國內空冷、空調制造行業(yè)中唯一具有為電站、冶金等行業(yè)提供空冷器和空調器整機配套能力企業(yè)。目前，哈空調還積極推進百萬千瓦超超臨界機組空冷系統(tǒng)和500KV電力變壓器項目的建設，積極拓展新的利潤來源。

　　三、經營業(yè)績與業(yè)績預測

　　(一)經營業(yè)績

　　哈空調充分利用國內石化工業(yè)和電力工業(yè)快速發(fā)展的機遇，創(chuàng)新機制，開拓進取，努力經營。2007年實現營業(yè)收入122,946.34萬元，同比增長44.99%，其中主營業(yè)務收入121 ,499.49萬元，同比增長44.61%;主營業(yè)務利潤29,231.36萬元，同比增長37.72%;凈利潤23,558.16萬元，同比增長118.98%。

　　其中公司下屬三家全資子公司經營情況良好，對母公司的業(yè)績貢獻較大，分別為哈爾濱天功金屬結構工程有限公司，主營高速公路防撞護攔、彩色壓型板、鋼結構制造、銷售及售后服務等業(yè)務，實現銷售收入321,002,250.80元，貢獻凈利潤58,935,851.02元;上海天勃能源設備有限公司，主營空氣冷卻冷凝設備、高中低壓換熱器、制冷空調設備制造安裝，實現銷售收入157,471,112.57元，貢獻凈利潤1,400,442.48元;哈爾濱天洋設備安裝有限責任公司，主營機電安裝及空調安裝、維修，實現銷售收入743,732.8元，貢獻凈利潤11,363.65元。

　　(二)2008年業(yè)績預測

　　哈空調計劃2008年營業(yè)收入達到15億元，并將通過加強管理和提高工藝技術水平進一步降低成本、費用率，達到年凈利潤增長率高于收入增長率的目標，

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　　四、主要產品及市場前景

　　(一)電站空冷設備

　　哈空調的電站空冷節(jié)水效果明顯，常規(guī)的火電濕冷機組，循環(huán)水損失約占耗水量的80%，而空冷電站不論是間接空冷方式還是直接空冷方式，都沒有循環(huán)水的損失，只需鍋爐補水和其他用水，電站耗水量明顯減少，是我國北部干旱地區(qū)、嚴重缺水地區(qū)新建和擴建火電廠的推薦機組。目前價格比濕冷機組高出20%，如果考慮到多耗出的電力與水，綜合成本基本持平，但空冷機組符合國家節(jié)能減排的政策方向。

　　現已建成投產的華能銅川電廠一期工程60 萬千瓦空冷機組是國家發(fā)改委確定的空冷機組國產化依托項目。其中，直接空冷設備由哈空調自主研發(fā)生產制造，該機組年耗水量僅為常規(guī)濕冷機組的14.3%，是目前國內同類型機組耗水指標最低的電廠，在國際上也處于領先水平。該機組的投產標志著我國已成功掌握了世界先進的大型空冷火力發(fā)電技術，也進一步確立了哈空調的市場領先地位。

　　根據相關資料顯示，國家規(guī)劃2009 年以后的新建電廠中的坑口比例在大幅提高，預計將達到60%～70%，在缺水地區(qū)，電站的空冷比例達到了90%，預計坑口電廠的空冷比例平均將達到了80%以上，折算的火電綜合空冷比例在50%～60%。按照6000 萬火電規(guī)模計算，年空冷容量在3000～3500 萬千瓦左右，市場價值在50～60 億，哈空調的電站空冷設備將具有廣闊的市場空間。

　　火電在總量上雖然存在周期性壓力，但電站空冷設備行業(yè)的景氣度主要取決于新增火電機組規(guī)模和空冷比例，未來電站空冷比例將從目前的25%左右逐步提升到50%左右，電站空冷比例逐年增加將有效地彌補此不足。

　　(二)石化空冷設備

　　相對于電站空冷而言，石化空冷的技術含量要低一些，產品的價值也相對低。近年來，隨著電站空冷設備市場的快速發(fā)展，石化空冷設備對哈空調的利潤貢獻要弱于電站空冷。產品所處細分行業(yè)的發(fā)展主要與石化工業(yè)的發(fā)展密切相關，在宏觀經濟景氣的背景下，哈空調的石化空冷產品仍將延續(xù)穩(wěn)定增長格局，預計年均增長20%左右。

　　五、技術研發(fā)

　　2007年哈空調還依托中石油大連石化分公司、中石化青島煉油化工有限責任公司等千萬噸級煉油項目，進行了復合板管箱焊接試制、管與管板深孔焊工藝研究等項目的研發(fā)工作,取得了良好的效果，解決了生產瓶頸問題;哈空調還依托上海卡博特石化公司項目，在高粘度流體換熱器的研究上取得了很大的進展;哈空調石化產品、工藝技術的自主研發(fā)能力正逐步提高，石化空冷設備產品的國際競爭力日趨增強。

　　六、成本控制

　　哈空調的成本構成中，以鋼、單面鋁為代表的原材料占有較大比重，大致為80%左右。另外，各細分產品存在一定差異。其中，電站空冷產品的鋼和單面鋁的比例大致為40%：60%。單面鋁屬于附加值較高的材料，哈空調主要從國外進口，自己加工成管材，這種材料國際上可以生產的企業(yè)不多，國內在短期實現突破的可能性不大。哈空調作為國際上的大客戶，與原材料供應商建立了良好的關系，在價格上有較大的選擇權，一般在簽定空冷產品的銷售合同時就基本同步確立材料采購合同，保證了毛利率的穩(wěn)定。

　　七、客戶關系

　　哈空調的產品客觀上決定了面對的均為大客戶，特點是每年銷售訂單、銷售客戶的總數不多，但是每筆訂單金額較大。目前，哈空調銷售額前五名的客戶平均訂單金額接近1 億元人民幣，由于項目建設周期長，且具有一定的延續(xù)性，所以客戶關系相對穩(wěn)定。

　　八、新項目建設

　　哈空調正積極推進500KV電力變壓器項目和百萬千瓦超超臨界機組空冷系統(tǒng)項目的建設。

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